米国の社債投資家、デリバティブを活用
2025/09/23
何が起こった?
米国社債投資家は、新規発行が需要に追いつかず、市場は供給不足の状況に陥っている。ブルームバーグがまとめたデータによると、優良企業は今年1-8月に1兆ドル（約148兆円）超の社債を発行した。しかし、BNPパリバの試算では、資産運用会社が受け取る利払い収入と元本償還額はそれを上回っている。運用者が抱える再投資資金は新規発行額を740億ドル余り上回る。新発債の供給が不足する中、運用会社は信用デリバティブ市場に資金を振り向けている。バークレイズがまとめた米国証券保管振替機構（DTCC）のデータによれば、運用会社は北米の主要な投資適格級クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）指数を通じ、1100億ドル超のエクスポージャーを積み増している。
どういった意見がある?
多くの投資家は依然として現物社債でのエクスポージャーを好んでいるが、供給不足により選択肢が限られ、結果的にデリバティブが流動性のある代替手段として浮上している。また、米連邦準備制度理事会（FRB）は先週利下げを実施し、年内にさらに2回の利下げを示唆しているため、高クーポンは長くは続かない可能性が高い。
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